Die Porsche Automobil Holding SE hat in letzter Zeit einiges durchgemacht. Die Aktie ist auf ein Jahrestief gefallen und Analysten haben die Gewinnprognosen für 2026 massiv gesenkt. Statt der optimistischen Zahlen von früher, sprechen wir jetzt von 7,20 Euro je Aktie – ein Rückgang von über 13 Prozent. Auch die Prognose für 2027 sieht mit 9,75 Euro weniger rosig aus. Das ist schon ein bisschen frustrierend, wenn man bedenkt, dass der Aktienkurs seit Jahresbeginn um satte 33 Prozent auf nur 2,68 Euro gefallen ist. Insofern ist die Hauptversammlung am 25. Juni ein Lichtblick, denn dort wurde eine Dividende von insgesamt 462 Millionen Euro für das Geschäftsjahr 2025 genehmigt. Inhaber von Vorzugsaktien können sich über 1,51 Euro je Aktie freuen.

Aber trotz dieser positiven Nachricht gibt es auch Schattenseiten. Der Kostendruck bleibt hoch, und Verhandlungen über Einsparungen sind im Gange. Handelskonflikte und ein Sparprogramm belasten die Beteiligungsgesellschaft zusätzlich. Die Produktion wird vorübergehend gedrosselt, insbesondere aufgrund neuer US-Zollschranken und des Wettbewerbs in Europa. Und die Pläne für Arbeitsplatzabbauten bis 2029, die rund 3.900 Stellen betreffen könnten, sind auch nicht gerade das, was man sich als Mitarbeiter wünscht.

Finanzielle Herausforderungen und strategische Neuausrichtung

Im Jahr 2024 war das Konzernergebnis nach Steuern ein echtes Sorgenkind mit einem Minus von 20 Milliarden Euro – im Vergleich zu 5,1 Milliarden Euro im Vorjahr. Die Hauptursache dafür sind nicht zahlungswirksame Wertberichtigungen an den Beteiligungsbuchwerten, vor allem bei Volkswagen und Porsche AG. Doch das Gute daran: Diese Wertberichtigungen haben keinen Einfluss auf die Liquidität oder die Nettoverschuldung, die zum 31. Dezember 2024 bei 5,2 Milliarden Euro lag.

Die Porsche SE plant, sich breiter aufzustellen und die Beteiligungsaktivitäten auszubauen. Im Fokus stehen neue Investments in Unternehmen wie Flix SE und Waabi. Gerade in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld ist es entscheidend, die Wettbewerbsfähigkeit und Rentabilität in den Kernbeteiligungen zu stärken. So wird die Zusammenarbeit mit Audi intensiviert, um die Entwicklungskosten zu senken. Das klingt ja alles ganz spannend, aber die Frage bleibt: Wie geht’s weiter?

Die Dividende und Ausblick auf die Zukunft

Die Hauptversammlung im Mai 2025 wird über einen Dividendenvorschlag von 1,91 Euro je Vorzugsaktie entscheiden, was einen Rückgang im Vergleich zum Vorjahr darstellt. Es gibt Stimmen, die sagen, dass diese Dividende zwar abgesichert ist, aber nicht gerade viel Aufwärtspotenzial bietet. Die geschätzten Dividenden von VW und Porsche AG für 2026 belaufen sich auf etwa eine Milliarde Euro, was auch nicht gerade nach einem großen finanziellen Aufschwung klingt.

Werbung
Hier könnte Ihr Advertorial stehen
Ein Advertorial bietet Unternehmen die Möglichkeit, ihre Botschaft direkt im redaktionellen Umfeld zu platzieren

Die Nettoverschuldung lag Ende Juni bei 4,9 Milliarden Euro – zwar leicht unter dem Vorjahreswert, aber immer noch eine Zahl, die im Hinterkopf bleibt. Mit einem Cashbestand von 2,6 Milliarden Euro könnte Porsche SE vielleicht neue Beteiligungen ins Auge fassen. Das Management denkt über eine dritte Kernbeteiligung nach, konkrete Schritte oder Zeitpläne gibt es jedoch noch nicht. Dabei könnten sich Chancen in Bereichen wie Infrastruktur oder Software auftun. Die Verbindung zu VW und Porsche AG bleibt stark, selbst wenn andere Mitbewerber wie Exor diversifizierter sind und ganz andere Wege gehen.

Schlussendlich bleibt abzuwarten, ob die Porsche SE aus dieser Gemengelage gestärkt hervorgeht oder ob die Herausforderungen überwiegen. Es ist eine spannende Zeit für die Investoren und das Management, und die nächsten Schritte werden entscheidend sein.