Die aktuelle Situation bei Plug Power ist, offen gesagt, ein ziemliches Auf und Ab. Auf der einen Seite hat das Unternehmen 39 Millionen US-Dollar aus Steuergutschriften erhalten, was eigentlich ein Grund zur Freude sein sollte. Diese Gutschriften stammen aus der Anlage in St. Gabriel und sind Teil einer ehrgeizigen Strategie, die darauf abzielt, in diesem Jahr insgesamt 275 Millionen US-Dollar durch den Verkauf von Anlagen zu erlösen. Doch trotz dieser Liquiditätsspritze ist die Aktie des Unternehmens um fast 11% eingebrochen und notiert derzeit bei mageren 2,78 Euro. Ein Bild, das bei den Investoren nicht gerade für Jubel sorgt.

In der vergangenen Woche hat die Aktie sogar über 18% verloren. Ein hoher Kapitalverbrauch von über 245 Millionen US-Dollar im ersten Quartal wirft Fragen auf. Zwar konnte ein Umsatzwachstum von 22% auf rund 163 Millionen US-Dollar verzeichnet werden, doch das reicht offensichtlich nicht aus, um die Zweifel der Investoren zu zerstreuen. Diese zeigen sich besorgt über die Fähigkeit des Unternehmens, die Gewinnschwelle zu erreichen, insbesondere nachdem Vorstandsmitglied Kavita Mahtani zurückgetreten ist und CEO Jose Luis Crespo sowie das Management unter Druck stehen. Das Ziel, bis zum vierten Quartal auf EBITDAS-Basis profitabel zu arbeiten, wirkt auf einmal ziemlich ambitioniert.

Steuergutschriften als Hoffnungsträger

Ein Lichtblick könnte die neue Steuerregelung des US-Finanzministeriums sein, die die Wasserstoffbranche aufmischen könnte. Plug Power profitiert von diesen Änderungen, die es Herstellern von sauberem Wasserstoff erleichtern, Steuergutschriften zu erhalten. Wenn die Produktion durch erneuerbare Energien gedeckt ist, können Wasserstoffproduzenten bis zu 3 US-Dollar pro Kilogramm Wasserstoff erhalten. Diese Regelungen sind Teil des Inflationsreduzierungsgesetzes (IRA) von 2022, das die Einführung von grünem Wasserstoff beschleunigen soll. Analysten bewerten diese Änderungen als entscheidend für den Erfolg von Plug Power und die gesamte Branche.

Aber es gibt auch Herausforderungen. Hohe Kapitalkosten für den Ausbau der Wasserstoffproduktion und Unsicherheiten in Bezug auf die Infrastruktur könnten dem Unternehmen die Luft zum Atmen nehmen. Jonathan Klein, Energieanalyst bei GreenTech Advisors, hebt die Notwendigkeit einer klaren Strategie für den Ausbau der Wasserstoffinfrastruktur hervor. Das zeigt, dass die Zukunft der Wasserstoffbranche stark von politischen Entscheidungen abhängt – und das ist bekanntlich ein zweischneidiges Schwert.

Ein Blick in die Zukunft

Die Biden-Administration hat sich der Transformation der Energiewirtschaft verschrieben und will mit dem Inflation Reduction Act gezielte Anreize setzen, um den nationalen Wasserstoff-Markt anzukurbeln. Am 22. Dezember 2023 wurden Vorschläge für den „Clean Hydrogen Production Credit“ veröffentlicht, die vier technologieneutrale Gutschriften-Levels basierend auf der Emissionsrate des Wasserstoffproduktionsprozesses umfassen. Das klingt zunächst vielversprechend, doch die Vorschläge müssen erst einmal 60 Tage lang kommentiert werden, bevor endgültige Regeln erlassen werden. Die Hoffnung auf eine saubere Wasserstoffindustrie zur Reduzierung von Emissionen könnte also bald Realität werden – vorausgesetzt, alles läuft nach Plan.

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Der Clean Hydrogen Production Credit könnte die wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit der sauberen Wasserstoffproduktion erheblich erhöhen. Aber auch hier sind die Kriterien für „sauberen Strom“ noch nicht abschließend geklärt. Es wird erwartet, dass der Strom aus der gleichen Region stammt wie der Wasserstofferzeuger. Eine Umstellung auf stündliche Erzeugung bis 2028 steht ebenfalls auf der Agenda. Doch wie immer gilt: Die Umsetzung wird entscheidend sein, um die ehrgeizigen Ziele zu erreichen.

Am 11. Juni steht die Hauptversammlung an, bei der CEO Crespo den Fahrplan präsentieren wird. Vielleicht gibt es dann neue Anhaltspunkte, die den Investoren wieder etwas Mut machen können. Bis dahin bleibt die Situation bei Plug Power angespannt und die Märkte blicken gespannt auf die kommenden Entwicklungen.