Die Situation rund um die AXT-Aktie ist aktuell so angespannt wie ein Gitarrensaiten. Der Halbleiterzulieferer hat in den letzten Monaten ordentlich Federn gelassen: Ein schwindelerregender Kursverlust von 62 Prozent im Vergleich zum Jahreshoch. Nur am Mittwoch fiel der Kurs um 5,77 Prozent, was die Aktie auf magere 48,00 Euro drückt. Auf monatlicher Ebene stehen wir bei einem Minus von 39 Prozent. Ein Blick auf die 52-Wochen-Hochs zeigt, dass die Aktie von 128,55 Euro auf diesen Tiefpunkt gesunken ist. Die hohe Nachfrage nach Indiumphosphid-Wafern (InP), die in KI-Rechenzentren eine Rolle spielen, kann das Unternehmen nicht davor bewahren, in der Verlustzone zu landen.

Obwohl AXT sich mit einer Bilanz von 107,1 Millionen US-Dollar an Barreserven und 77,6 Millionen US-Dollar an Schulden noch auf sicherem Boden wähnt, ist der Nettoverlust von 14,3 Millionen US-Dollar ein alarmierendes Signal. CEO Morris Young hat kürzlich Tracy Liu in den Verwaltungsrat berufen, die mit ihren über 30 Jahren Erfahrung in Steuerstrategie und Buchhaltung frischen Wind bringen soll. Ihrer Meinung nach kann Liu besonders im China-Geschäft und bei internationalen Operationen wertvolle Impulse setzen. Doch die Herausforderungen sind groß, denn der Markt für InP steht unter Druck.

Die Herausforderungen im InP-Markt

Ein entscheidender Faktor für die Situation ist der gesunde Wettbewerb in den USA, der vor allem durch das NVIDIA-Ökosystem vorangetrieben wird. AXT hat mit Exportkontrollen und einem angespannten Lieferkettennetzwerk zu kämpfen, die die Preise für Indiumphosphid-Wafer in die Höhe treiben. Laut Schätzungen könnte der Preis für 6-Zoll-InP-Wafer von etwa 1.400 US-Dollar auf rund 5.000 US-Dollar steigen. Die geopolitischen Rahmenbedingungen und regulatorischen Hürden erhöhen das Risiko für das Unternehmen, das sich in einem Bereich mit potenziellen Vorteilen durch KI-Workloads positioniert hat.

Die Unsicherheit im Markt bezieht sich weniger auf die Nachfrage nach KI, sondern vielmehr auf die Umsetzbarkeit unter den aktuellen Exportregeln. Für AXT könnte es entscheidend sein, wie gut das Unternehmen in der Lage ist, seine Versorgung und die notwendigen Exportlizenzen stabil zu halten. Der Relative-Strength-Index liegt momentan bei etwa 43,3 Punkten und deutet auf eine gewisse Schwäche hin. Ein Blick auf die annualisierte Volatilität von 130 Prozent zeigt, dass schnelle Richtungswechsel nicht nur möglich, sondern auch wahrscheinlich sind. Anleger sind daher vorsichtig optimistisch, was die Zukunft angeht, wenn sie auf die bevorstehenden Fortschritte beim Kapazitätsausbau und neue Lieferverträge warten.

Chinas Einfluss auf den Markt

Ein weiterer Aspekt, der die Situation kompliziert, sind die verschärften Exportkontrollen Chinas für Indium. Fast 70 Prozent des weltweiten Primärindiums werden in China produziert, und die Regierung verlangt Endverbleibserklärungen für Exporte. Diese neuen Regelungen stellen einen echten Flaschenhals dar, da die Kristallwachstumszyklen für InP oft mehr als zwei Jahre in Anspruch nehmen. Das führt nicht nur zu Engpässen, sondern hat auch weitreichende Auswirkungen auf die Preisbildung und Verfügbarkeit.

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Im Schatten dieser Herausforderungen bleibt abzuwarten, wie sich die AXT-Aktie weiter entwickeln wird. Die Marktkapitalisierung von 3,7 Milliarden US-Dollar gibt dem Unternehmen zwar einen gewissen Spielraum, trotzdem müssen sich die Anleger auf eine nervenaufreibende Zeit einstellen. Der Blick auf die Konkurrenz, die ebenfalls an der Kapazitätsausweitung arbeitet – wie Coherent in Texas, das seine 6-Zoll-InP-Kapazitäten ausbaut – zeigt, dass AXT in einem dynamischen und wettbewerbsintensiven Markt agiert. Die kommenden Wochen könnten entscheidend sein für die Prognosen, die von Analysten mit einem durchschnittlichen Kursziel von 96,50 US-Dollar und einer Kaufempfehlung versehen wurden.