Heute ist der 6.05.2026 und ich möchte euch von einem Fonds erzählen, der auf den ersten Blick vielleicht nicht so spannend klingt, aber tatsächlich viel mehr zu bieten hat, als man denkt. Der Western Asset Intermediate Muni Fund, ein geschlossener Fonds aus den USA, hat kürzlich sein Netto-Investment-Einkommen für das Quartal bis zum 28. Februar 2026 veröffentlicht – und zwar in Höhe von 0,09 USD pro Anteil. Das klingt zunächst nach Zahlen, die nur Finanzanalysten aus dem Schlaf reißen, aber für Anleger in Deutschland, Österreich und der Schweiz könnte da mehr dahinterstecken!

Verwaltet wird dieser Fonds von der Western Asset Management Company, die zur Franklin Templeton-Gruppe gehört. Der Fonds hat sich darauf spezialisiert, in US-amerikanische kommunale Anleihen zu investieren – eine Anlageform, die durch die Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen und Infrastrukturprojekte eine besondere Rolle spielt. Tatsächlich werden etwa drei Viertel aller Infrastrukturprojekte in den USA über diese Anleihen finanziert. Und nicht nur das: Viele dieser Kommunalanleihen sind von bundesstaatlichen und lokalen Ertragsteuern befreit. Das macht sie für Anleger besonders attraktiv. Aber dazu später mehr.

Ertragskraft und Attraktivität für internationale Anleger

Die Ertragskraft des Western Asset Intermediate Muni Fund hängt maßgeblich von der Zinsstruktur und der Bonität der Anleihen ab. Höhere Zinssätze und eine gute Diversifikation können das Einkommen steigern. Historisch gesehen haben US-Kommunen eine stabile Zahlungsmoral, was das Risiko von Zahlungsausfällen sehr gering hält – das ist schon mal ein beruhigendes Gefühl, oder? Ein weiterer Vorteil dieser mittellaufenden Anleihen ist, dass sie ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Zins- und Kursrisiko bieten.

Jim Conn, Senior Vice President und Portfolio Manager der Franklin Templeton Fixed Income Group, hat festgestellt, dass auch ausländische Anleger zunehmend Interesse an US-Kommunalanleihen zeigen. In Zeiten von Rekordtiefs bei den Zinsen in Europa und Asien suchen viele nach Möglichkeiten, ihre Rendite zu steigern. Und hier kommen die US-Kommunalanleihen ins Spiel – sie bieten eine gute Möglichkeit zur Diversifizierung und sind für einkommensorientierte Anleger äußerst attraktiv.

Chancen und Risiken

Natürlich gibt es auch Risiken, die man nicht ignorieren sollte. Zinsänderungsrisiken, Kreditrisiken und Liquiditätsrisiken sind die Herausforderungen, die Anleger im Auge behalten müssen. Wenn die Zinssätze steigen, kann das den Marktwert der Anleihen drücken. Aber hey, das ist ein Risiko, das viele Anleger bereit sind einzugehen, wenn sie die potenziellen Erträge im Blick haben. Ausfälle von Kommunalanleihen sind übrigens recht selten; die einjährige Ausfallrate für Investment-Grade-Anleihen lag zwischen 1970 und 2014 bei unter 0,1%. Das spricht doch für die Stabilität dieser Anlageklasse!

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Außerdem sind die Renditen von steuerpflichtigen Kommunalanleihen im Vergleich zu ähnlichen Unternehmensanleihen oft höher. Für Anleger, die bereit sind, ein gewisses Risiko einzugehen, können diese Anleihen eine spannende Möglichkeit zur Ertragsmaximierung bieten. Ein weiteres Plus: Die historische Recovery Rate für General Obligation Bonds liegt fast bei 100%. Das sind doch Zahlen, die einen zum Nachdenken anregen, oder?

Ein Blick in die Zukunft

Was die zukünftige Zinsentwicklung in den USA angeht, bleibt abzuwarten, aber die allgemeinen Trends im Fixed-Income-Sektor, wie steigende Zinssätze und die hohe Nachfrage nach sicheren Anlageformen, könnten dem Markt für kommunale Anleihen in den kommenden Jahren zugutekommen. Das Interesse an diesen Bonds bleibt hoch, nicht zuletzt, weil sie eine niedrige Korrelation zu Aktien und anderen festverzinslichen Anlagen bieten. Das eröffnet neue Möglichkeiten für eine ausgewogene Anlagestrategie.

Insgesamt ist der Western Asset Intermediate Muni Fund eine interessante Option für Anleger, die regelmäßige Einkünfte aus festverzinslichen Wertpapieren suchen und sich eine Diversifizierung in einem international ausgerichteten Portfolio wünschen. Wer sich für diesen Fonds interessiert, sollte jedoch nicht vergessen, dass er in Deutschland, Österreich und der Schweiz für Privatanleger von Interesse ist, und dass es wichtige gesetzliche Rahmenbedingungen gibt, die berücksichtigt werden müssen. Die Informationen auf den Webseiten der Anbieter sind zwar hilfreich, aber auch rechtlich gebunden. Daher ist es ratsam, sich vorher genau zu informieren und eventuell einen Experten zu Rate zu ziehen.