Heute ist der 31.05.2026. Wenn wir uns die aktuelle Marktsituation anschauen, scheint es, als würden bevorzugte Aktien, auch bekannt als Preferred Equity, gerade richtig in den Mittelpunkt rücken. Sowohl institutionelle als auch private Investoren setzen zunehmend auf diese hybride Wertpapierklasse, die eine spannende Mischung aus fixen Kupons, potenziellen Kurschancen und einer hohen Kapitalqualität bietet. Besonders in Zeiten sinkender Zinsen könnte dies zu einer interessanten Anlageoption werden.

Bevorzugte Aktien sind dabei nicht einfach nur ein weiteres Finanzinstrument. Sie liegen in der Rangordnung zwischen Eigen- und Fremdkapital – und das hat seine Vorteile. Emittenten sind häufig solide Kapitalisierte wie Finanzinstitute, REITs oder Versorger. Viele dieser Titel haben in der letzten Zeit an Wert verloren, nachdem die Zinsen gestiegen sind, was ihnen nun historisch hohe effektive Renditen beschert. Das macht sie für Anleger, die auf Stabilität setzen, besonders attraktiv. Das Ausfallrisiko ist gering, solange kein systemischer Schock eintritt, was in stürmischen Zeiten wie diesen eine beruhigende Perspektive ist.

Die Zinspolitik im Fokus

Ein Blick auf die Zinspolitik zeigt, dass die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins seit Juli 2022 in mehreren Schritten angehoben hat, zuletzt im September 2023 auf 4,5 Prozent. Dieser Anstieg könnte bald der Vergangenheit angehören, denn sowohl die Deutsche Bank als auch die Commerzbank erwarten Zinssenkungen bereits im nächsten Quartal. Das wäre ein Wendepunkt! Sinkende Zinsen könnten nicht nur bevorzugte Aktien, sondern auch Wachstumsaktien begünstigen, da sie zukünftige Zahlungsüberschüsse aufwerten.

Die Inflation in der Eurozone lag im Februar 2024 bei 2,6 Prozent, auf dem Weg zum Ziel von 2 Prozent. Das lässt darauf schließen, dass die EZB in naher Zukunft möglicherweise die Zinsen stabil halten könnte, was die Attraktivität höher verzinster Preferreds weiter steigern würde. Diese Aktien könnten sich als wertvoller Bestandteil eines Multi-Asset-Portfolios erweisen, besonders in Zeiten, in denen die Renditeaufschläge vieler bevorzugter Aktien deutlich über den langfristigen Mittelwerten liegen.

Risiken und Chancen

Natürlich gibt es auch Risiken – Zins- und Call-Risiko sind zentrale Themen für Investoren. Die hohe Zinsduration kann die Kurse bei steigenden Zinsen belasten, und das Call-Risiko besteht, weil viele dieser Aktien vom Emittenten zurückgezahlt werden können. Liquiditätsrisiko und höhere Transaktionskosten sind ebenfalls in den Preferred-Märkten gegeben. Vor allem in stressigen Phasen kann die hohe Volatilität zu spürbaren Kursrückgängen führen.

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Die Differenzierung zwischen Bank-, REIT- und Unternehmens-Preferreds ist wichtig, um die richtigen Entscheidungen zu treffen. Für konservative Anleger wird Preferred Equity als gezielte Beimischung empfohlen, nicht als Kerninvestment. Ein sukzessiver Einstieg in Tranchen kann helfen, die Zins- und Spreadvolatilität abzufedern und ein gewisses Maß an Sicherheit zu gewährleisten.

In der gegenwärtigen Situation, in der die Aktienmärkte höheren Risiken ausgesetzt sind und eine mögliche Bärenmarktsituation droht, könnte die Übergewichtung von bevorzugten Aktien eine kluge Strategie sein. Die Argumentation hierfür basiert auf historisch erhöhten Spreads und der positiven Aussicht auf Zinsrückgänge. Das könnte den Anlegern, die auf der Suche nach stabilen Renditen sind, eine hilfreiche Perspektive bieten.